עבור המדינה, הקמת חברת נפט משולבת אנכית אינה הגיונית, אפילו לא תיאורטית. יחד עם זאת, PrivatBank יכולה להפיק תועלת רבה מהתפתחות כזו, כולל ההזדמנות לרכוש מניות בחברות נפט משולבות אנכית ולקחת על עצמה את הנהגת "ענקית הנפט".
האם היית משחק עם רמאי שכבר הפשיט אותך? לא סביר, ולו רק מתוך הגנה עצמית.
אבל נראה כי ממשלתו של יצניוק מוכנה להטיל עמדת מכרעת במשחק נוסף מסוג זה. ראש הממשלה פתח בהתייעצויות עם קבוצת פריבט על הקמת חברת נפט משולבת אנכית (VIOC) המבוססת על יצרנית הנפט החצי-מדינתית אוקרנפטה, חברת זיקוק הנפט אוקרטטנפטה וחברת הובלת הנפט הממשלתית המלאה אוקרטרנסנפטה.
כפי שציינו מחברי ZN.UA יותר מפעם אחת, בפרט, מנהל הפיתוח העסקי של Naftogaz האוקראינית, יורי ויטרנקו (קראו עוד על כך במאמר יורי ויטרנקו, איל עסקי נפט וגז), הרעיון של יצירת חברת נפט משולבת אנכית אינו רק חדש, אלא שכבר הפך לשם דבר. הוא צץ לראשונה בחוגי מדיניות האנרגיה תחת הנשיא קוצ'מה. וכיום, סוגיית חברה כזו נראית מובנת מאליה, בהתחשב בכך שבנוסף לאופי הקשור לתעשייה, הנכסים המדוברים נמצאים בבעלות המדינה (שבניהול נפטוגאז אוקראיני) וקבוצת פריבט של איהור קולומויסקי.
לא לעצמך ולא לאנשים?
אבל בעוד שלפרויקט של יצירת חברת נפט משולבת אנכית היו בעבר יתרונות והצדקות מסוימות (בפרט, 100% נכסים בבעלות המדינה בתעשיית הנפט), לא ברור על מה לדבר היום. קבוצת פריבט, באמצעות הנהלתה המסונפת לאוקרנפטה, חוסמת תשלומים לתקציב המדינה בסך 9,6 מיליארד גריבנה במסים ו-1,8 מיליארד גריבנה בדיבידנדים לשנים 2011–2013. יתר על כן, היא גונבת באופן ציני כספים שהועברו על ידי חברות בהשתתפות המדינה, הנמצאות תחת שליטתה באופן לא רשמי.
עבור המדינה, יצירת חברה אנכית משולבת המבוססת על נכסי הנפט שהוזכרו לעיל אינה הגיונית, אפילו לא תיאורטית. יחד עם זאת, פריבט יכולה להפיק תועלת רבה מפיתוח כזה, כולל ההזדמנות לרכוש מניות בחברות נפט אנכית משולבות ולקחת על עצמה את הנהגת "ענקית הנפט".
עידן חברות הנפט המשולבות אנכית (VIOC) הסתיים בסוף שנות ה-1990 תחת הסיסמה "מבאר לתחנת דלק". עד מהרה, אינטגרציה אנכית פינתה את מקומה לאינטגרציה אופקית. במילים פשוטות, VIOC מורכבת מיחידות, שכל אחת מהן פועלת כחברה עצמאית. המטרה היא למקסם את הרווחים. לדוגמה, לרשת תחנות דלק יש את הזכות לבחור את ספקי הדלק שלה אם היא מוצאת רווח.
אפריורי, במבנה המסורבל של חברת נפט משולבת אנכית, כל חוליה מטושטשת, והמבנה עצמו הוא בירוקרטי. תחום אחד היעיל ביותר, בדרך כלל ייצור, מסבסד את האחרים. באופן טבעי, במצב זה, לחוליות האחרות המרכיבות את חברת הנפט המשולבת אנכית אין תמריץ לפעול ביעילות. לדוגמה, משרדי הנציגות הנותרים של חברות רוסיות שייצגו גם חברות נפט משולבות אנכית מפתחים כעת באופן פעיל תוכניות להעברת תחנות הדלק שלהן ליזמים פרטיים ולארגוני צד שלישי, המונעים להשיג תוצאות מקסימליות, בניגוד לפקידים בשכר.
מאזן הכוחות בשוק מוצרי הנפט האוקראיני מאשר גם הוא את יעילותו. המובילים במכירות תחנות הדלק אינם בעלי הנפט - רוזנפט, לוקאיל או טאטנפט - אלא חברות מקומיות שאין להן בתי זיקוק ואף בארות. עם זאת, הן ממוקדות בבירור בעסק שלהן. התוצאות ברורות.
אבל הסיבה העיקרית לחוסר שביעות הרצון ממבנים אנכיים גדולים היא נטייתם להשתלט על השווקים. אפילו ברוסיה, שבה נראה שהכל תחת שליטה, סוכנות האנטי-מונופולים מצהירה ללא הרף על הצורך להפריד את חטיבות השיווק של חברות הנפט מיחידות הזיקוק והייצור שלהן.
באיחוד האירופי, דרישה זו נקבעת בחבילת האנרגיה השלישית, שחלק משמעותי ממנה שולב בחקיקה האוקראינית כחברה בקהילת האנרגיה האירופית. על ידי חתימה על המסמכים והצטרפות להסכם, אוקראינה התחייבה, בין היתר, לחלק את נפטוגאז אוקראינה לחברות ייצור, הובלה ומכירות.
אם תיווצר חברת נפט משולבת אנכית, יקרה ההפך... אבל זה, כנראה, כמעט ולא מעניין אף אחד כרגע.
צמרות ושורשים
במקרה שלנו, הקמת חברת נפט משולבת אנכית סותרת לא רק את הפרקטיקה הגלובלית אלא גם את ההיגיון העסקי הבסיסי. כל מיזם משותף נוצר כדי לשפר את היעילות של הצדדים המייסדים. במשולש שלנו של אוקראנפטא, אוקראטרנסנפטא ואוקרטטנפטא, הכל ברור מההתחלה. חברות בבעלות המדינה הן רווחיות, בעוד שאלו שבשליטת פריבט לא.
המצב הקל ביותר הוא עם אוקראנטרנסנפטה. זהו מונופול בהובלת נפט, בבעלות המדינה ב-100%. הוא רווחי. בלעדיו, אף אחד לא הולך לשום מקום, או ליתר דיוק, אף אחד לא שואב. מה הטעם בהצטרפות לחברת הנפט המשולבת אנכית? הנקודה היחידה היא עבור פריבט, שתחזיר לה את השליטה בצינור, שנלקח ממנה לאחרונה. כזכור, במרץ השנה, א. לזורקו, בן חסותו של קבוצת דנייפרופטרובסק שעמד בראש החברה במשך שש שנים, הודח מתפקידו ופוטר לאחר מכן.
אוקראנפטה, חברת הנפט הגדולה ביותר במדינה, ש-50% + 1 ממניותיה נמצאות בבעלות המדינה (תחת שליטת נפטוגאז), גם היא רווחית. עם זאת, היא עשויה לייצר רווחים משמעותית גבוהים יותר לאחר ביטול התוכניות להעברת כספים ממנה לבעלי מניות מיעוט.
"אוקראנפטה" היא אולי הדוגמה הטובה ביותר לאבסורד שביצירת חברת נפט משולבת אנכית. אם הממשלה לא יכולה להביא סדר לאוקרנפטה לבדה, איזה סיכוי יש לה לנהל ולשלוט בהצלחה בחברת נפט מאוחדת? איגור קולומויסקי עצמו כבר הודה שכבר מהימים הראשונים הוא "השחית" בכירים בממשלה כדי לנהל את אוקראנפטה, ונראה שהוא עדיין מוצא איתם מכנה משותף בקלות. הגיוני להניח שבמוקדם או במאוחר, כאשר נשיא או ראש ממשלה אחר יזדקק לכסף או לנאמנות של ערוץ 1+1, השליטה בחברת נפט משולבת אנכית תהיה נושא שיחה מרכזי.
נניח בצד את המוזרויות הלאומיות, בואו ננסה להבין מה אוקראנפטאה יכולה להרוויח באופן אידיאלי מהצטרפות לחברת נפט משולבת אנכית. יצרנית נפט אינה זקוקה לסיוע רב, בהיותה בעלת משאבים משלה. תור של בנקים עומד בתור כדי לספק מימון. מה תביא הקמת מתקן זיקוק משלה? כלום, מלבד נכס לא רווחי נוסף שיהיה צורך לתמוך בו.
כיום, אוקראנפטה מוכרת את הנפט שהיא מייצרת במחירים עולמיים, בעוד שבחברות נפט משולבות אנכית נפט זה יגיע לבתי זיקוק בחינם או במחירי העברה.
אף על פי כן, מישהו, אדם מכובד מאוד, הדהים אותנו בהצהרות שמרמזות שאוקראנפטה יכולה לזקק את הנפט שלה בקרמנצ'וג (אוקראטטנפטה) ולהשיג מוצרי נפט "זולים" למכירה לאחר מכן דרך רשת תחנות הדלק שלה. זה שטויות, אם לנסח זאת בקצרה. ראשית, בבית הזיקוק קרמנצ'וג שכבר התיישן, עם שיעור הפקת בנזין של 20% (בתי זיקוק מתחרים מחזיקים בלפחות 30%), שום דבר זול אף פעם לא קורה. שנית, האנשים הנכונים בבית הזיקוק ינפחו את העלויות עד כדי כך שלא יישאר להם עודף. שלישית, באוקראינה, כל החברות מלבד רשת Privat רוכשות דלק בשוק החופשי במחירים עולמיים ופועלות ברווח. בינתיים, אוקראנפטה מדווחת על הפסדים ממכירות דלק קמעונאיות (וגם ממכירות סיטונאיות, לצורך העניין) במשך מספר שנים ברציפות. לכן, הבעיה כאן אינה העלות הגבוהה של כיסאות לעובדים, אלא שאיבת כסף מאוקראנפטה. ברגע שהחברה תעבור למערכת שקופה של רכישת מוצרי נפט ומכירתם בהתאם לתנאי השוק, ההפסדים יתאדו. אז מהי ההשפעה של חברות נפט משולבות אנכית על אוקראינה?
ההשפעה, למרות היותה רב-גונית, נראית לעין רק עבור המשתתפת השלישית בחברת הנפט המשולבת אנכית - אוקראטטנפטה. קבוצת פריבט שולטת ב-56% ממניותיה, והמדינה ב-43%. קבוצת פריבט השיגה את השליטה בבית הזיקוק לנפט קרמנצ'וג בשנת 2007 באמצעות פשיטה תאגידית קלאסית שאורגנה על ידי גנאדי קורבן.
בעלת המניות הקודמת, חברת טאטנפט הרוסית, עצרה במהירות את אספקת הנפט הרוסי לבית הזיקוק, מה שהביא לירידה של פי שלושה בתפוקת הזיקוק. המפעל נותר על סף הכחדה.
יתר על כן, טאטנפט כבר זכתה בתיק נגד אוקראינה בבוררות בינלאומית וממשיכה לתקוף את המדינה בבית המשפט, בדרישה לפיצויים של מיליארדי דולרים (אם כי עד כה התיק הוגבל ל-125 מיליון דולר). אם פריבט תקים חברת נפט משולבת אנכית, היא סוף סוף תעניק לגיטימציה למה שהיה למעשה נכס גנוב.
אבל הכי חשוב, המפעל הלא רווחי, שנוקאז כליל במהלך שמונה השנים האחרונות, יועבר לידי חברות ממשלתיות רווחיות (ראו איור 1). איזה כיף!
לאחר חילופי הבעלות, המודרניזציה של בית הזיקוק קרמנצ'וג הופסקה, ותפעולו הנוכחי מסתמך על המקצועיות של הצוות, אשר מרכיב יחידות ממה שהיה זמין. למסור אוצר כזה למישהו אחר, במיוחד תמורת כסף, זו מזל נדיר.
וינק או שכחה
לפיכך, ברור שהמניע העיקרי בתהליך החייאת הקמתן של חברות נפט משולבות אנכית והצד המנצח העיקרי הוא משתתף לא מדינתי - קבוצת פריבט, בראשות איגור קולומויסקי.
כיום, לאוליגרך יש סיבות טובות מאוד להאזין שוב לתקליט הזה. הקרקע נשמטת אט אט מתחת לרגליו. במהלך השנה האחרונה, מחירי הנפט ירדו בחצי, מה שהפחית את הכנסות אוקראנפטא, שבשליטתו. באביב, פריבט איבד את השליטה באוקראנטרנסנפטה. עד יולי, האחרונה כבר השיגה העלאה כפולה של מכסי הובלת הנפט לרמות השוק, מה שהנחית מכה על אוקראטטנפטה. מוקדם יותר, בסוף 2014, היא ספגה מכה נוספת מהממשלה החדשה, שביטלה את ההנחה של 15% על נפט אוקראנפטא עבור בית הזיקוק.
עם זאת, העלויות המוגברות מועברות כעת לאוקרנפטה, קונה שאינה שואלת שאלות בעת רכישת מוצרי נפט מקרמנצ'וג. אך המצב עשוי להשתנות לאחר שינוי ניהולי באוקרנפטה. ב-22 ביולי, פיטר ואן הק, בעל תפקיד מרשים בקבוצה, פוטר, ומארק רולינס הפך למנכ"ל החדש. שינוי בדירקטוריון החברה צפוי להתרחש. ולמרות שקולומויסקי שומר על מינוף, מרחב התמרון שלו מצטמצם בהדרגה. כיצד יוכל לתקן הכל במכה אחת? התשובה היא למזג הכל, לטבוע את בעיותיו והפסדיו ברווחים של אחרים.
התהליך החל. ארסניי יצניוק, שהפגין רגישות יוצאת דופן לשאיפותיהם של יזמי דנייפרופטרובסק, הורה למשרד האנרגיה ותעשיית הפחם לערוך התייעצויות בנוגע להקמת חברת נפט משולבת אנכית. סגן השר איגור דידנקו לקח על עצמו את השרביט במשרד האנרגיה וקיים פגישה בנושא ב-31 ביולי.
ראוי לציין כי בעוד שבעבר רק עסקיו העידו על "אהדתו" של סגן השר לקבוצת פריבט, לאחרונה הדבר נודע - הוא שותף עם איגור קולומויסקי וגנאדי בוגוליובוב. זה המצב במשך זמן רב, מאז 2008, כאשר ג'נטלמנים אלה ייסדו את מעבדת המחקר האלקטרודינמית Proton-21, החוקרת "היתוך תרמו-גרעיני קר". אגב, דידנקו הוא הבכיר היחיד במשרד שנותר סגן שר לאחר הגעתו של השר דמצ'ישין.
על פי פרוטוקול הישיבה "לגבי בחינת האפשרות להקים חברת נפט משולבת אנכית" מ-31 ביולי 2015, נציגי אוקראנפטה ואוקרטטנפטה, הנשלטות על ידי פריבט, תמכו באופן מלא בהקמת חברת נפט משולבת אנכית. ראש אוקראנטרנסנפטה, רומן סידוראק, ציין כי מיזוג כזה סותר את החוק "על הובלת צינורות", וראש NJSC נפטוגאז של אוקראינה, אנדריי קובולב (קראו עוד על כך במאמר אנדריי קובולב. "ותיק" בלתי מורגש של צינור הגז) העלה את סוגיית זיקוק הניסיוני של נפט מאוקראינפטה בקרמנצ'וג.
בסופו של דבר, החלטנו להמשיך ולבחון את הנושא הזה ו... להכין הצדקה כלכלית וכלכלית להקמת חברת נפט משולבת אנכית. אגב, זה אמור להיות מוכן כבר עכשיו - דידנקו קבע מועד אחרון ל-10 באוגוסט.
הקשיבו ועשו את ההפך
השאלה המדהימה ביותר בכל הסיפור הזה היא איך אפשר לדבר על בריאה עם מישהו שעושה את ההפך כבר 12 שנים? מאז 2009, קבוצת פריבט שולטת דה פקטו בחברת הנפט המשולבת אנכית שהוקמה רשמית, ומנהלת את אוקראנפטה, אוקראטטנפטה ואוקראטרנסנפטה. ומהן התוצאות? ייצור הנפט והגז קרס בתקופה זו, הובלת הנפט קרסה באופן דומה, וגם זיקוק הנפט ירד.
אז מה הטעם ביצירת חברת נפט משולבת אנכית כעת?
ברור שזה בגלל שכל השנים האלה, כסף זרם דרך הקופה הרושמת לחשבונות PrivatBank. והעובדה שאיגור קולומויסקי הוא היוזם הנוכחי של פרויקט חברת הנפט המשולבת אנכית מעידה על תקוותיו לחזור לזרימות אלו, אך במסגרת חברה משולבת אנכית שהוקמה רשמית.
למדינה, לעומת זאת, יש מטרה הפוכה. היא צריכה לנקות את אוקראנטרנסנפטה, ובמיוחד את אוקראנפטה, כמקרה המוזנח ביותר. הפרלמנט נתן לממשלה סמכות לנהל את החברה, אך מסיבה כלשהי, ראש הממשלה הנוכחי אינו מוכן לממש סמכות זו. בינתיים, מיליארדי גריבנה מונחים על כף המאזניים, למרות מחירי הנפט הנמוכים.
יש בעיה אמיתית עם אוקראטטנפטה. בית הזיקוק נמצא במצוקה קשה. אבל קולומויסקי מחפש דרך לצאת מהמשבר לא על ידי מודרניזציה של המפעל, אלא על ידי האשמת חוסר היעילות שלו. למרות שפריבט הייתה מסוגלת לחלוטין לחדש את בית הזיקוק, מכיוון שהכספים שנשאבו מאוקראנטפטה מסתכמים במיליארדים, ולא בהריבניה בכלל. על פי ההערכות השמרניות ביותר, בשנת 2009 לבדה, מחירי הנפט הנמוכים של אוקראנטפטה הגדילו את עלויות הזיקוק בלפחות...
מיליארד דולר. עם זאת, כסף זה נעלם לחשבונות בחו"ל ולמועדוני כדורגל.
בעיקרו של דבר, ללא הנפט של אוקראנפטה, שווי השוק של בית הזיקוק לנפט קרמנצ'וג הוא 0 גריבנה ו-0 קופיקות. לא יהיה זה מוגזם לומר שפריווט היה עדיף לתרום את חלקה למדינה מאשר להפסיד.
אבל כל עוד יש ראש ממשלה שמוכן להקשיב לדיבורים על חלליות וחברות נפט אנכית, ניתן לשווק את גרוטאות המתכת הללו ביעילות באמצעות פרסומת של דלק אנרגיה ולהעריך אותן ברווחיות בעת הקמת חברה חדשה. חבל רק (לאנשי ה"פריבט") שהם לא יוכלו לכלול את בתי הזיקוק החלודים והסרקיים של הקבוצה בדרוהוביץ' ובנדווירנה - מונומנטים חיים וקורבנות של ניהול "יעיל" של דנייפרופטרובסק.
הירשמו לערוצים שלנו ב מִברָק, פייסבוק, טויטר, VC — רק פנים חדשות מהמדור כּוּך!